O índice de solvência do Ueno Bank poderia cair de 12,4% para cerca de 6,12% no fechamento de 2025 caso fossem descontados do capital principal os investimentos em duas empresas vinculadas, conforme exige a Lei N.º 861/96, a Lei Geral de Bancos do Paraguai. O percentual estimado ficaria abaixo do mínimo legal de 8% para o capital de nível 1.
A conclusão resulta do cruzamento entre as demonstrações financeiras do banco e informações apresentadas em um memorando de oferta a investidores na Bolsa de Valores dos Estados Unidos, protocolado em março de 2026. No documento, o Ueno Bank indicou participação de 86,02% na Red Digital de Procesamiento SA, conhecida como UPay, por meio de investimentos de G. 640,469 bilhões (cerca de US$ 106 milhões). Também informou uma participação de 72,12% na Red Digital SA, conhecida como Wepa, correspondente a G. 236,231 bilhões (US$ 40 milhões).
As duas participações superam o limite de 51% previsto na legislação para caracterizar uma filial. Pela regra, investimentos em controladas devem ser deduzidos do capital principal usado no cálculo do patrimônio efetivo. Somados, os valores chegam a G. 876,7 bilhões (US$ 146 milhões).
No balanço local de dezembro de 2025, porém, o banco classificou os recursos como participação “minoritária” e “aportes irrevogáveis para futuras capitalizações”, sem detalhar a parcela das ações ordinárias. Essa apresentação impede, segundo a análise publicada pelo ABC Color, confirmar diretamente nos demonstrativos locais o grau de controle societário. A alegação de que houve ocultação e de que os órgãos reguladores deveriam ter exigido ajustes não foi corroborada de forma independente por outras fontes no material disponível.
Com o desconto dos G. 876,7 bilhões, o capital principal informado pelo banco — G. 1,73 trilhão — seria reduzido a G. 853,806 bilhões. Considerando ativos e contingentes ponderados por risco superiores a G. 13 trilhões, o índice estimado ficaria em aproximadamente 6,12%, abaixo dos 8% exigidos para o nível 1. A legislação também estabelece uma relação combinada entre capital de níveis 1 e 2 de 12% a 14%.
O caso também alcança o mercado de capitais. O Ueno Bank emite títulos localmente, e a regulamentação exige a comunicação de fatos relevantes capazes de afetar de maneira significativa a situação patrimonial de um emissor. O material analisado afirma que os investimentos em UPay e Wepa não foram comunicados nessa modalidade à Comissão Nacional de Valores, cuja estrutura hoje integra o Banco Central do Paraguai.
O Ueno Bank é controlado pelo Grupo Vázquez SAE, presidido por Federico Miguel Vázquez. A instituição aparece ainda entre as principais captadoras de recursos públicos e do IPS, entidade paraguaia de seguridade social e saúde pública, com US$ 863 milhões acumulados até julho, conforme o levantamento citado. A divergência entre o índice divulgado e o cálculo que considera as participações vinculadas coloca sob escrutínio a forma como o banco classifica seus investimentos e como a supervisão bancária trata esses aportes.