Die Wirtschaftswissenschaftlerin Gladys Benegas plädiert dafür, dass bei der Überarbeitung des paraguayischen Gesetzes zur Haushaltsverantwortung (LRF) nicht nur die jährliche Defizitgrenze bewertet wird, sondern auch die Ausführung der Ausgaben, die Kosten ungenutzter öffentlicher Mittel und die Rendite von Finanzanlagen.
Die Diskussion erhielt durch die 29 staatlichen Treuhandfonds Argentiniens ein regionales Beispiel. Sie wurden per Gesetz geschaffen, um Bereiche wie Straßen, Trinkwasser, Wohnraum und Verkehr zu finanzieren. In den ersten beiden Regierungsjahren von Javier Milei nahmen diese Fonds mehr als 8,2 Billionen Pesos ein, führten 2024 jedoch 55,8 Prozent und 2025 69,5 Prozent der Mittel aus. Der nicht verwendete Saldo wurde in Schatzwechsel und Anleihen des eigenen Finanzministeriums angelegt und trug dazu bei, das Ziel eines „Nulldefizits“ zu stützen.
Das Geld blieb im öffentlichen Sektor, erfüllte jedoch vorübergehend nicht seinen ursprünglichen Zweck. Der Treuhandfonds für Wasserinfrastruktur, der für Hochwasserschutzmaßnahmen bestimmt ist, hielt im April 2026 rund 258 Milliarden Pesos in Kapitalisierungswechseln (LECAP), während sich Projekte im Becken des Salado weiter verzögerten. Der Fall zeigt, wie ein ausgeglichener Haushalt mit Verzögerungen bei der Umsetzung gesetzlich vorgesehener Bauvorhaben einhergehen kann.
Der argentinische Mechanismus lässt sich nicht auf Paraguay übertragen, das keine vergleichbare Struktur von Treuhandfonds besitzt. Es gibt jedoch Mittel mit gesetzlich festgelegter Zweckbindung, etwa jene des Nationalen Fonds für Schulernährung (FONAE), der unter anderem Zahlungen aus der Vergütung für die Abtretung von Itaipú-Energie erhält. Die Gesetzgebung legt die Verwendung dieser Mittel fest, bestimmt jedoch nicht unbedingt, wie sie bis zu ihrer Ausführung verwaltet werden müssen.
In den übrigen Fällen halten staatliche Behörden und Einrichtungen einen erheblichen Teil ihrer Liquidität im Finanzsystem, auf Girokonten und in Sparzertifikaten. Diese Einlagen können Erträge abwerfen; zugleich nimmt der Staat am Markt Finanzierungen auf und zahlt dafür Zinsen. Benegas schlägt vor, die Rendite des eingezahlten Geldes mit den Kosten neuer Finanzierungen zu vergleichen.
Die staatliche Entwicklungsbank Banco Nacional de Fomento (BNF) gehört neben privaten Banken zu den Instituten, bei denen diese Einlagen konzentriert sind. Wenn die Mittel beim BNF liegen, kann die Rendite im staatlichen Sektor verbleiben. Werden sie bei privaten Banken gehalten, behält die Bank die Marge zwischen den Einlagenkosten und der Rendite der erworbenen Staatsanleihen.
Die Wirtschaftswissenschaftlerin schlägt nicht vor, die gesamte Liquidität beim BNF zu konzentrieren. Sicherheit, Verfügbarkeit, Rentabilität und Verwaltungskapazität müssten bei jeder Entscheidung verglichen werden. Für die Überarbeitung des Gesetzes zur Haushaltsverantwortung geht es im Kern darum, das Bild der Haushaltslage zu erweitern: Es soll nicht nur gemessen werden, wie viel der Staat einnimmt und ausgibt, sondern auch, was er nicht ausführt, und welches Finanzergebnis die Anlagen erzielen, während die Mittel auf ihre Zweckbestimmung warten.