Die Ratingagentur Moody's Ratings hat die Bewertung Baa3 mit stabiler Perspektive für Paraguay bestätigt und damit den Investment-Grade-Status des Landes bekräftigt. Ökonomen warnen jedoch, dass fiskalische Rückstände und nicht die Höhe der öffentlichen Schulden das größte unmittelbare Risiko für die haushaltspolitische Glaubwürdigkeit Paraguays darstellen.
Der Ökonom Arnold Benítez hob hervor, dass der Fokus des Moody's-Berichts auf den Bemerkungen zur Verwaltung der öffentlichen Finanzen liege. Die Agentur schätzt, dass die zu Beginn des Jahres 2026 anerkannten Rückstände etwa 2,1 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) entsprechen und damit Schwächen in der Koordination zwischen Haushalt, Cashflow und Ausgabenkontrolle offenlegen.
Laut Benítez beseitigt die Verschiebung der Anerkennung dieser Verpflichtungen nicht die finanziellen Verpflichtungen, sondern verlagert die Kosten lediglich auf den Privatsektor. Die liefernden Unternehmen finanzieren letztlich den Staat, während sie auf die Zahlung bereits fälliger Rechnungen warten – eine Situation, die ihren Geschäftsbetrieb unter Druck setzt. Er argumentiert, dass die Haushaltsregel an Nutzen verlieren würde, wenn sich diese Rückstände verfestigen, da das offizielle Defizit formal die gesetzliche Grenze einhalten könnte, während ein Teil der Ausgaben außerhalb der Haushaltsaufzeichnungen bliebe.
Neben den Rückständen behält Moody's seine Warnungen bezüglich der begrenzten Fähigkeit zur Generierung öffentlicher Einnahmen, des hohen Anteils von Schulden in Fremdwährung und der Belastungen für das Rentensystem bei. Die institutionelle Qualität des Landes, die in Indikatoren wie Korruptionskontrolle und Rechtsstaatlichkeit unter der anderer Länder der Kategorie Baa liegt, bleibt ebenfalls unter Beobachtung und schränkt mögliche Verbesserungen des Ratings ein.
Die Regierung hat bereits Maßnahmen als Antwort ergriffen, wie einen Plan zur Begleichung der ausstehenden Verpflichtungen, Factoring-Mechanismen und die Reform der Caja Fiscal. Benítez bewertet jedoch, dass diese Initiativen konkrete Ergebnisse vorweisen müssen, da die Tilgung der angesammelten Schulden nicht automatisch die systemischen Mängel behebt, die ihr Entstehen ermöglichten. Der Internationale Währungsfonds (IWF) kam zu ähnlichen Schlussfolgerungen und empfahl Transparenz bei der Einbeziehung der Rückstände in die Haushaltsstatistiken sowie eine Stärkung der Kontrollen über die Ausgabenausführung.
Die stabile Perspektive deutet darauf hin, dass eine Herabstufung des Ratings kurzfristig nicht das wahrscheinlichste Szenario ist. Eine neue Anhäufung von Rückständen, eine anhaltende Verschlechterung der öffentlichen Haushalte oder ein Stillstand der Reformen könnten jedoch in Zukunft Druck auf die souveräne Bonitätseinstufung Paraguays ausüben.