Der Dollar schloss am Donnerstag, dem 27., im Kassamarkt bei 5.950 Guaraní zum Verkauf und im Interbankenhandel bei 5.929 Guaraní – dem niedrigsten Stand seit Anfang 2019. Innerhalb eines Jahres hat die US-Währung gegenüber dem Guaraní fast 20 Prozent verloren; seit dem 2. Januar 2025 beläuft sich der Rückgang auf 23 Prozent. Der DXY-Index, der den Dollar gegenüber anderen Währungen misst, sank um 9,7 Prozent.
Die Aufwertung des Guaraní wird mit höheren Kapitalzuflüssen, der Abwicklung von Exportgeschäften und der internationalen Schwäche des Dollars in Verbindung gebracht. Auch die außergewöhnlich gute Ernte und die Wahrnehmung einer soliden makroökonomischen Lage verstärken die Entwicklung. Bis Juli stiegen die Gesamtexporte um 25,2 Prozent, die registrierten Exporte um 20,5 Prozent und die industriell gefertigten Produkte um 35 Prozent.
Die Entwicklung erhöhte jedoch den Druck der produzierenden Sektoren auf die Zentralbank von Paraguay (BCP), die Währungsbehörde des Landes. Die paraguayische Kammer der Exporteure und Händler von Getreide und Ölsaaten (Capeco), der Verband der Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen (Fedemipymes) und die Kammer für nachhaltige Industrien Paraguays (Cispy) fordern mehr Verlässlichkeit und Maßnahmen, um die Folgen der Wechselkursschwankungen zu begrenzen.
Hugo Pastore, Direktor von Capeco, erklärte, Landwirte hätten in unmittelbarer Nähe zum Beginn der Sojaaussaat mit Kosten in Dollar und lokalen Ausgaben in Guaraní zu kämpfen. Treibstoff, Transport, Dienstleistungen, Steuern und der Betrieb von Maschinen würden in Dollar gerechnet relativ teurer. Die Auswirkungen dürften bei Kleinbauern größer sein, da ihnen weniger finanzieller Spielraum zum Auffangen der Volatilität zur Verfügung steht.
Luis Tavella, Präsident von Fedemipymes, schätzt, dass Exporteure innerhalb eines Jahres bei der Umrechnung ihrer Einnahmen in Guaraní 25 Prozent verloren haben. Er warnte außerdem davor, dass Unternehmen versuchen könnten, die Einbußen im Auslandsgeschäft durch Preiserhöhungen auf dem Binnenmarkt auszugleichen. Eine allgemeine Weitergabe des Wechselkurses an Konsumgüter beobachtet er bislang jedoch nicht.
Im Immobiliensektor sagte Gonzalo Faccas, Beirat der paraguayischen Kammer der Immobilienentwickler (Capadei), die Verlässlichkeit der Kalkulation sei beeinträchtigt, weil die Projekte fast ihre gesamten Einnahmen in Dollar erzielten, während etwa 80 Prozent der Kosten in Guaraní anfielen. Raúl Constantino, Präsident der Organisation, erklärte, Projekte mit einer Planung über zwei, drei oder vier Jahre müssten ihre Kosten laufend neu berechnen, was neue Investitionen verzögern könne.
Die BCP betont, der nominale Wechselkurs sei kein Ziel der Geldpolitik und werde durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Die Institution könne eingreifen, um einen geordneten Marktablauf zu gewährleisten, ohne Entwicklungen entgegenzuwirken, die mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten vereinbar seien. Bis August hatte sie keine Dollar direkt am Finanzsystem gekauft oder verkauft, jedoch 328,4 Millionen US-Dollar aus dem öffentlichen Sektor erworben und damit das potenzielle Devisenangebot verringert.
Der Wirtschaftswissenschaftler und ehemalige Finanzminister Manuel Ferreira verwies zudem auf die Ausweitung des Carry Trades, einer Strategie, die Zinsunterschiede zwischen Währungen für Gewinne nutzt. Während Geschäfte in Guaraní mit 10 bis 14 Prozent gehandelt würden, lägen Anlagen in Dollar bei etwa 5 Prozent. Eine Alternative zum direkten Dollarkauf wäre für ihn eine höhere Liquidität und niedrigere Marktzinsen, wodurch der Anreiz für solche Geschäfte sinken würde.
Die Umfrage der BCP zu den Erwartungen bei Wirtschaftsvariablen prognostizierte im Juli einen Dollarstand von 6.300 Guaraní für Ende 2026. Im August sank die Schätzung auf 6.150 Guaraní und lag damit unter dem aktuellen Kurs. Die jährliche Inflationsrate lag im Juli bei 1,6 Prozent gegenüber einem Ziel von 3,5 Prozent, der geldpolitische Zinssatz betrug 5,50 Prozent und die Nettoauslandsreserven beliefen sich Ende jenes Monats auf 11,6979 Milliarden US-Dollar.